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    BBS 投资报告 关注:4 内容:36

    立足二三线城市的污水处理运营商-

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    小伙666

    1、公司的基本情况

    公司立足全产业链,深耕二三线城市污水处理市场。公司主要从事生活

    污水处理建设、施工、运营项目,涵盖生活污水处理全产业链。业务核心为

    污水处理运营服务,相对工程类公司更为稳定而且盈利能力高。公司已在全

    国五大片区七个省份运营53座生活污水处理厂,污水处理能力超过240万吨/

    日,还有大量在建的污水处理项目。业务主要集中在二三线城市及县城。公

    司控股股东为国祯集团(53.83%),实际控股人为李炜先生。公司发展目标

    明确,专注于污水处理全产业链业务。受制于流域污水治理业务投资金额巨

    大,周期时间长等因素,公司现阶段主要集中于市政污水处理,但公司手上

    安徽省合肥市巢湖流域36个乡镇污水处理厂(含湿地)DBO及配套管网建设

    项目是公司为将来从事流域污水治理业务所树立的标杆项目,公司以此为将

    来做准备。相对市政污水治理,流域污水治理利润极高,待到时机成熟时候,

    公司将涉及污水处理全产业链业务。

    立足二三线城市的污水处理运营商-

    2、公司的主营业务结构

    公司是我国生活污水处理行业市场化过程中最早提供“一站式六维服

    务”综合解决方案的专业公司之一。现已形成生活污水处理研究开发、设计

    咨询、核心设备制造、系统设备集成、工程建设安装调试、投资运营管理等

    全寿命周期的完整产业链。公司凭借先进的技术、科学的管理和优质的服务,

    依托完整的污水处理产业链,在全国建立了稳固的客户基础,已先后承接了

    53个污水处理运营项目。公司已在全国五大片区七个省份运营53座生活污水

    处理厂,污水处理能力超过240万吨/日,无论运营项目数量,还是运营规模

    都居于国内前列。

    立足二三线城市的污水处理运营商-

    3、公司主营业务是污水处理,未来规划也将集中在污水处理方面,发展思

    路明确。

    污水处理市场可以细分为市政污水处理及流域污水处理。公司现阶

    段进行的安徽省合肥市巢湖流域36个乡镇污水处理厂(含湿地)DBO及配套

    管网建设项目就是典型的流域污水处理项目。治理一个流域至少要几十亿,

    未来市场会大大超出现在污水处理厂建设及运营项目,利润极大。但是同时

    因为治理时间较长,资金需求极大,目前没有任何一家公司有能力完全承担

    此类业务。公司在本项目中也是逐步在各个环节积累经验技术,争取未来能

    够成为全产业链公司,能够承接各个环节的项目。

    公司主营业务收入增长速度稳定,净利润逐年增加,其中净利润率及毛

    利润率保持稳定。从各项细分业务结构来看,环境工程EPC项目占比27%,

    环保设备销售占比8%,其余均为污水处理投资项目。污水处理投资方式包括

    BOT、TOT和托管运营,环境工程EPC业务毛利率较低,公司正逐渐将业务

    从环境工程EPC项目过渡到BOT、TOT等模式上。

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